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本周，國內(nèi)外棉價(jià)繼續(xù)回落；國際棉紗價(jià)格止?jié)q持穩(wěn)，國內(nèi)棉紗價(jià)格先漲后跌；滌綸短纖價(jià)格止?jié)q下行。

一、國內(nèi)棉價(jià)跟隨外盤下行

本周，全球股市持續(xù)疲軟，ICE期棉大幅下跌，國內(nèi)鄭棉多頭資金持續(xù)流出，疊加棉花、棉紗價(jià)格快速上漲導(dǎo)致下游產(chǎn)生觀望情緒，國內(nèi)棉價(jià)止?jié)q回落。2021年3月1-5日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)16308元/噸，較前周下跌112元/噸，跌幅0.7%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場價(jià)格的國家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)16176元/噸，較前周下跌216元/噸，跌幅1.3%。

二、國際棉價(jià)大幅下挫

本周，美國國債收益率再度飆升，通脹預(yù)期指標(biāo)觸及十年高位，美股應(yīng)聲大跌，引發(fā)投資者擔(dān)憂，美元指數(shù)走強(qiáng)，國際棉價(jià)隨之下挫。2021年3月1-5日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)89.54美分/磅，較前周下跌1.92美分/磅，跌幅2.1%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)(M)均價(jià)95.03美分/磅，較前周下跌3.45美分/磅，跌幅3.5%，折人民幣進(jìn)口成本15303元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌593元/噸，跌幅3.7%，國際棉價(jià)比國內(nèi)棉價(jià)低873元/噸，價(jià)差較前周擴(kuò)大491元/噸。

三、國際棉紗價(jià)格止?jié)q回穩(wěn)，國內(nèi)棉紗價(jià)格先漲后跌

本周，國內(nèi)紗廠挺價(jià)意愿強(qiáng)，下游面料接受度不高，織廠、服裝廠觀望情緒升溫，棉紗走貨較上周有所放緩，棉紗價(jià)格上漲后出現(xiàn)回落跡象。受國際棉花價(jià)格回落影響，外紗價(jià)格止?jié)q持穩(wěn)，整體高于上周，目前常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗138元/噸，價(jià)差較上周收窄377元/噸。國內(nèi)棉紗價(jià)格上漲帶動(dòng)下游純棉布價(jià)格小幅上調(diào)，走貨情況尚好，觀望氣氛有所增加。

四、后市展望

美債收益率居高不下，國際棉價(jià)振蕩調(diào)整。美債10年期收益率升向一年高位，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾繼續(xù)重申將保持寬松和流動(dòng)性，卻沒有透露試圖采取遏制通脹上升的措施，令投資者失望，美國股市擴(kuò)大跌幅。國際棉花市場方面，國際棉花咨詢委員會(huì)3月最新預(yù)測，2020/21年度全球棉花期末庫存消費(fèi)比從上年度的94%下降到86%，上周美國農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)2021/22年度全球棉花庫存消費(fèi)比繼續(xù)下降至76.4%。在疫情改善和寬松貨幣支持下，全球棉花供需寬松的基本面將逐漸改善。目前2020/21年度美棉簽約基本完畢；印度棉花公司完成最低價(jià)格收購目標(biāo)的90%后，開始加大力度拍賣庫存，若印度棉大量出口，對(duì)美棉形成不利，后期美棉大幅上漲的現(xiàn)實(shí)動(dòng)力繼續(xù)減弱。市場更多地關(guān)注短期下游復(fù)蘇，當(dāng)前東南亞紡織出口增速較快，歐美消費(fèi)有望好轉(zhuǎn)，上周美國紅皮商業(yè)零售銷售周同比增加4.6%，前值為2.9%。目前金融市場動(dòng)蕩，市場等待新的利好消息出現(xiàn)，國際棉價(jià)跟隨外圍市場延續(xù)振蕩調(diào)整概率較大。

國際金融市場持續(xù)動(dòng)蕩，國內(nèi)棉市處于敏感期。郭樹清兩會(huì)前發(fā)聲，歐美極度寬松政策副作用已顯現(xiàn)，歐美發(fā)達(dá)國家金融市場高位運(yùn)行，和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背道而馳，提出毫不松懈地監(jiān)控和化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)棉花市場方面，皮棉銷售較好，點(diǎn)交成交居多，鄭棉減倉縮量。截至3月5日，全國累計(jì)交售籽棉折皮棉593.8萬噸，同比增加15.4萬噸，交售率99.8%；累計(jì)銷售皮棉439.1萬噸，同比增加137.3萬噸，鄭棉注冊(cè)倉單70.8萬噸，較上周減少約0.3萬噸。隨著棉價(jià)快速上漲后轉(zhuǎn)跌，下游紡織市場觀望氣氛升溫，企業(yè)一邊清理庫存一邊觀望為主，等待市場企穩(wěn)之后再補(bǔ)庫。對(duì)于下游紡織企業(yè)來說，最擔(dān)心價(jià)格不穩(wěn)定。由于原料價(jià)格波動(dòng)較大，本輪春季訂單完成后，在行情企穩(wěn)前，客戶接受能力有限，后期很多訂單難以下單，金三旺季能否帶動(dòng)訂單持續(xù)向好，后期訂單是否順暢接力，需要時(shí)間驗(yàn)證。目前部分織布廠預(yù)計(jì)新單月底至4月集中報(bào)價(jià)，由于庫存較低，布端提漲心態(tài)較強(qiáng)，棉紗、棉花市場溫度有所降溫。我們延續(xù)上周對(duì)市場走勢判斷的結(jié)論,即短期內(nèi)國內(nèi)棉市進(jìn)入敏感期。