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隔夜美油繼續(xù)跳水失守60美元，關(guān)稅戰(zhàn)加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)，由于成本端與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，聚酯鏈部分品種一度觸及跌停，今日收盤(pán)聚酯鏈品種均創(chuàng)新低。

由于成本端油價(jià)波動(dòng)過(guò)大，對(duì)下游PTA、MEG、聚酯產(chǎn)品價(jià)格存在利空影響。此次美國(guó)加征關(guān)稅勢(shì)必拖累全球原油需求，在供應(yīng)寬松背景下后續(xù)油價(jià)存進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，成本端支撐大幅轉(zhuǎn)弱大概率使得下游PTA、聚酯端產(chǎn)品跟跌。

從PX、PTA基本面看，年內(nèi)供需最好的階段，難抵成本和需求的下塌。供應(yīng)看，PX、PTA4-5月季節(jié)性檢修高位，PX裝置九江、浙石化、中海油惠州、福佳、揚(yáng)子檢修降負(fù)中；PTA裝置YS大化、中泰、百宏停車(chē)中，能投、嘉通、恒力、臺(tái)化等裝置有檢修計(jì)劃，供應(yīng)端整體檢修高位。需求端，聚酯負(fù)荷下降有限，截至4月3日聚酯負(fù)荷保持在93.2%附近高位，但加彈、織機(jī)開(kāi)工率已下降至81%、67%，低于前2年水平。

聚酯上游PX、PTA仍處檢修季，不過(guò)近期下游需求環(huán)節(jié)短纖、長(zhǎng)絲出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)，印證市場(chǎng)終端需求偏弱現(xiàn)實(shí)，聚酯需求負(fù)反饋不斷向上傳導(dǎo)，說(shuō)明下游需要減產(chǎn)來(lái)獲得一定的喘息時(shí)間，對(duì)于庫(kù)存壓力及現(xiàn)金流均有一定恢復(fù)。滌綸短纖行業(yè)4月擬啟動(dòng)一輪減產(chǎn)潮。

當(dāng)前，終端織造市場(chǎng)表現(xiàn)分化，家紡類(lèi)、純棉、涉棉夏裝面料走貨有所好轉(zhuǎn)，但化纖品種整體需求表現(xiàn)一般。雖市場(chǎng)已進(jìn)入夏裝備貨旺季，夏裝訂單具有一定剛性，但受外貿(mào)訂單減少影響，市場(chǎng)拿貨信心不足。截至4月3日，國(guó)內(nèi)終端織造行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷為73%，較去年同期下降10個(gè)百分點(diǎn)。目前，終端織造雖已進(jìn)入旺季，但受外貿(mào)疲軟影響，可能呈旺季不旺態(tài)勢(shì)，終端市場(chǎng)消費(fèi)不暢將對(duì)整個(gè)化纖產(chǎn)業(yè)需求構(gòu)成壓制。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受“對(duì)等關(guān)稅”政策影響，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，成本端已成影響PX價(jià)格最主要因素。在此情況下，PX價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)跌，在成本止跌前，PX弱勢(shì)格局將難以改變。