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隔夜國(guó)際油價(jià)重挫，美油重返70美元下方，成本端走弱下，聚酯鏈集體飄綠，收盤PTA下滑2%報(bào)4802元，PX下滑2.27%。近期下游需求環(huán)節(jié)短纖、長(zhǎng)絲出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)，印證市場(chǎng)終端需求偏弱現(xiàn)實(shí)，聚酯需求負(fù)反饋不斷向上傳導(dǎo)。

PX基本面看，4-6月亞洲1100萬(wàn)噸以上PX裝置有停車檢修計(jì)劃，其中國(guó)內(nèi)的浙石化、中海油、福海創(chuàng)、福佳均有檢修計(jì)劃，同時(shí)恒力、盛虹存在減產(chǎn)預(yù)期，檢修季也正式拉開(kāi)帷幕。除供應(yīng)端國(guó)內(nèi)PX檢修逐步落地外，海外如韓國(guó)的PX裝置也有部分檢修延長(zhǎng)計(jì)劃，需求端PTA開(kāi)工率從前期偏低水平開(kāi)始回升，下游聚酯開(kāi)工率則逐步提升到接近92%水平，因此PX邊際供需從累庫(kù)逐步轉(zhuǎn)向去庫(kù)。

PTA社會(huì)庫(kù)存量約488.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.21萬(wàn)噸，已連續(xù)4周呈去化態(tài)勢(shì)。逸盛海南250萬(wàn)噸PTA裝置重啟，使PTA開(kāi)工率小幅提升至76.8%。自3月以來(lái)，供給端裝置檢修計(jì)劃逐步落實(shí)。4月之后PTA裝置檢修減少，但聚酯負(fù)荷穩(wěn)步回升。根據(jù)供需平衡表，PTA在面臨供需雙增格局時(shí)，仍能帶動(dòng)4月庫(kù)存持續(xù)去化，近月合約基差走勢(shì)偏強(qiáng)。

聚酯上游PX、PTA仍處檢修季，不過(guò)近期下游需求環(huán)節(jié)短纖、長(zhǎng)絲出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)，印證市場(chǎng)終端需求偏弱現(xiàn)實(shí)，聚酯需求負(fù)反饋不斷向上傳導(dǎo)，說(shuō)明下游需要減產(chǎn)來(lái)獲得一定喘息時(shí)間，對(duì)于庫(kù)存壓力及現(xiàn)金流均有一定恢復(fù)。滌綸短纖行業(yè)4月擬啟動(dòng)一輪減產(chǎn)潮。據(jù)華瑞信息反映，為維護(hù)滌綸短纖行業(yè)健康發(fā)展，堅(jiān)決避免“內(nèi)卷式”價(jià)格戰(zhàn)，滌綸短纖大廠擬減產(chǎn)10%，減產(chǎn)時(shí)間為1個(gè)月，4月初落實(shí)監(jiān)督檢查。該消息引發(fā)市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的廣泛關(guān)注。當(dāng)前廠家擬再次集中減產(chǎn)，主要是為對(duì)沖需求較差及加工費(fèi)較低帶來(lái)的問(wèn)題。

國(guó)投期貨認(rèn)為，PTA受裝置檢修消息提振，加工差回升，下游滌絲有減產(chǎn)預(yù)期，檢修利多消化，成本驅(qū)動(dòng)為主。